В США на прошлой неделе произошли интересные события в банковской сфере. В четверг проблемы обнаружились у двух банков. Оба к концу недели разорились и закрылись. Один по местным меркам небольшой банк (Silvergate) специализировался на криптовалютах. Зато другой банк (Silicon Valley Bank, SVB) входил в двадцатку крупнейших и специализировался на обслуживании технологических старт-апов.
Более того, SVB последние годы получал награды как один из лучших банков США. Пассивы банка (почти исключительно депозиты технологических организаций и крупных физлиц) превышали 180 млрд долларов, из которых почти всё было незастраховано. Таким образом, в результате банкротства банка вкладчики потеряли за одну прошлую пятницу по самым скромным оценкам не менее 150 млрд долларов.
Очень нужна солома
Банк SVB был тесно связан с рядом крупных банков, работающих в технологической сфере. Капитализация этих банков существенно ухудшилась. Но и капитализация всей банковской сферы в результате просела. По четырем крупнейшим (системным) банкам размер падения достигает 60%.
В этой истории обращают на себя внимание некоторые любопытные детали. Например, скорость, с которой были закрыты проблемные банки – на это понадобилось всего два дня с того момента как проблемы стали известны широкой публике. Такое впечатление, что финансовые власти торопились оформить закрытие до выходных, чтобы на выходных обсудить, что делать дальше.
А делать что-то нужно. Паника заставит многих вкладчиков уже в понедельник перекинуть свои вклады из мелких и средних банков в крупнейшие системные. А это приведет к падению множества банков и не исключено, что к падению всей финансовой системы. Чуть ли не единственная вещь, которую можно в этой ситуации сделать властям – застраховать все или почти все вклады. На данный момент страхованию подлежат вклады до 250 тыс. долларов. Всё, что больше, не страхуется. Но это огромные риски уже для финансовых властей и для государства. Впрочем, обрушение финансовой системы – тоже огромный риск.
Если где-то убыло, значит – у кого-то прибыло
Другой момент, который уже и не особо удивляет – руководство банка, владевшее акциями своего предприятия, сбросило их неделю назад, когда банк ещё официально считался одним из лучших в стране. Наверное, они что-то знали. Вишенка на торте – один из директоров SVB ранее занимал руководящую должность в банке Lehman Brothers, который прогорел на раннем этапе кризиса 2008–2009 годов и считался системным. И тогда тоже крах его банка не помешал оставаться лично ему очень богатым человеком.
Ну и третий момент, на который мы хотим обратить внимание. В полемике с одним из наших читателей в период новогодних праздников, мы указали, что финансовый кризис 2023 года неизбежен. Скорее всего, будет настолько крупным, что войдет в историю. Причина в том, что у финансовых властей США осталось только два одинаково гибельных пути. Они либо могут сдерживать инфляцию, подымая учётную ставку, но тогда массово начнут банкротиться предприятия, в т.ч. банки. Либо они могут продолжать печатать деньги до тех пор, пока доллар не станет токсичной валютой.
Последнее время ФРС подымало ставку, что снизило инфляцию. Но именно это и стало причиной краха SVB. В активах банка были ценные бумаги, приобретенные в период околонулевых ставок. В результате повышения ставки часть этих бумаг стала быстро терять в цене. Например, деривативы, связанные с недвижимостью, потеряли в цене, потому что при повышении стоимости ипотеки, желающих её взять и купить недвижимость становится меньше. В результате стоимость недвижимости упала, а банку нечем было покрыть требования вкладчиков, снимающих свои деньги на операционные расходы. Банк попытался занять пару миллиардов на эти цели, но когда об этом стало известно, вкладчики стали массово снимать деньги. На этом банку и пришел конец.
Фишка в том, что у ВСЕХ банков США такие же проблемы. Они все обладают активами, потерявшими стоимость в результате повышения учётной ставки. Смотрим, какие действия предпримут власти в понедельник. Из-за разницы во времени, обсуждать это сможем только во вторник.
